Včeraj je VZMD v Državni zbor RS poslal predlog dopolnitve k noveli Zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1K), ki naj bi jo danes obravnaval Odbor za gospodarstvo, potem ko jo je konec oktobra v zakonodajni postopek vložila Vlada RS. Iz VZMD opozarjajo na zelo resno nevarnost, ki izhaja iz očitno ne-domišljene dikcije novega 235.b člena v predlogu novele, zaradi česar konstruktivno predlagajo utemeljeno dopolnitev z enim samim dodatnim stavkom. Z novelo ZGD-1K se namreč v slovenski pravni red prenašajo zahteve iz Direktive (EU) 2017/828 Evropskega parlamenta in Sveta, pri čemer je ena pomembnih sprememb, uvajanje pravice družbe do identifikacije svojih delničarjev. Razlog za potrebne spremembe je v tem, da so (predvsem v drugih državah članicah EU) delnice pogosto v imetništvu prek zapletenih verig posrednikov, zaradi česar je uveljavljanje pravic težje in lahko predstavlja oviro pri sodelovanju delničarjev.

V mesecu novembru je VZMD - s podpisom pogodbe z večinskim delničarjem družbe DOM-TITAN, d.d., francosko družbo DOM SECURITY (98,72 % vseh delnic), sklenil zahtevna, več kot 3-letna intenzivna prizadevanja za skupno prodajo delnic manjšinskih delničarjev pod primernimi oz. čim boljšimi pogoji. Tako so v Združenju za vseh preostalih 88 malih delničarjev družbe zagotovili možnost prejema kupnine na podlagi izpogajane Poravnave in posebnih prodajnih pogojev – 10,50 € za delnico. Pri takšni ceni so mali delničarji skupno upravičeni do kar 104.328,00 € kupnine - za le 1,28 % delež - ker bi za celotno družbo pomenilo 8.169.609,00 €.

V začetku decembra bo v Frankfurtu potekala tradicionalna investitorska konferenca, letos z naslovom »European Capital Markets’ Union & the new Green Deal«. Dan pred samo konferenco pa bo potekala tudi letna skupščina in seje delovnih teles Evropske federacije investitorjev in uporabnikov finančnih storitev (Better Finance). Enega osrednjih investitorskih srečanj v EU, ki se ga običajno udeleži več sto uglednih gostov z vsega sveta, vsako drugo leto pripravljata Nemško združenje delničarjev (DSW) in Better Finance. Zaradi lažje izvedbe bo tokrat konferenca potekala v Frankfurtu in ne Wiesbadnu, udeležencem pa je - poleg možnosti omejene neposredne udeležbe za vabljene goste - dana tudi možnost virtualnega spremljanja dogajanja.

V začetku novembra je VZMD, na Okrožno sodišče v Kopru, za 161 delničarjev družbe INTEREUROPA, d.d. - združenih v okviru civilne družbe »Delniška OPORA« in Delničarskega sporazuma pri VZMD - s skupno 214.670 delnicami (1,28 % vseh delnic), vložil Predlog za sodno določitev primerne denarne odpravnine (VIDEO). V Združenju so namreč - po podani Zahtevi za odkup delnic manjšinskih delničarjev, ki so jo naslovili na večinskega delničarja, družbo POŠTA SLOVENIJE, d.o.o. - tik pred iztekom roka prejeli suhoparni dopis, v katerem pa se Pošta Slovenije skuša izgovarjati, da »ni glavni delničar v smislu določil Zakona o gospodarskih družbah, niti ni z družbami, s katerimi je delovala usklajeno tekom obvezne prevzemne ponudbe, kapitalsko povezana na način, da bi vse skupaj predstavljale glavnega delničarja …« ter da posledično »… nima zakonske obveznosti, da poda ponudbo za odkup delnic v obliki primerne denarne odpravnine na podlagi določil Zakona o gospodarskih družbah.«

Kot poslovodja civilne družbe »Delniška OPORA« (VIDEO) je VZMD - v okviru intenzivnih prizadevanj za skupne prodaje delnic manjšinskih delničarjev in maksimiziranje njihovih donosov - včeraj objavil Vabilo k oddaji (nezavezujočih) ponudb za odkup 64 svežnjev različnih vrednostnih papirjev iz »Delniške OPORE«, v skupni ocenjeni vrednosti vsaj 2 mio € (glede na vrednotenje pri KDD, d.d.). Poleg siceršnjih aktivnosti - pogajanj, sodnih postopkov, skupščinskih aktivnosti, udeležb na poslovnih srečanjih doma in v tujini, ipd., ki jih kontinuirano vodijo - v Združenju upajo, da bodo tudi na ta način, vsaj v nekaterih primerih uspeli zagotoviti dodatne možnosti za skupne prodaje delnic malih delničarjev pod ustreznimi oz. čim boljšimi pogoji. 

Za razliko od nekaterih družb, ki so ob sklicevanju na epidemiološke razmere skupščine preklicale (npr. včerajšnja SAVA RE, d.d.), se vodstvo družbe SŽ – ŽELEZNIŠKO GRADBENO PODJETJE, d.d. (SŽ-ŽGP), za takšen korak ni odločilo, pač pa je za skupščino zagotovilo varne pogoje za vse udeležence tako, da je današnja skupščina ob upoštevanju vseh ukrepov potekala neposredno pod jesenskim soncem, ob/na sedežu družbe. Tako je bilo prisotnega kar 92,29 % kapitala z glasovalno pravico. Skupščine se je - poleg največjih dveh delničarjev, SŽ - Slovenskih železnic, d.o.o. (79,82 %), in RAFAEL, d.o.o. (12,22 %) - udeležil le še Predsednik VZMD, mag. Kristjan Verbič, ki je zastopal interese 0,25 % delnic, združenih v »Delniški OPORI« in Delničarskem sporazumu pri VZMD. Delničarji so soglasno potrdili predlagane spremembe Statuta družbe ter - skladno s sprejetimi spremembami - potrdili tudi nadaljevanje mandatov že imenovanim članom Nadzornega sveta in za nadzornico imenovali še Nino Marin.

Po letošnjih opozorilih, priporočilih in prepovedih nekaterih slovenskih regulatorjev in institucij, naj delniške družbe ne-izplačujejo dividend, se nadaljujejo manifestacije škodljivih posledic tovrstnih ravnanj. V VZMD so - neposredno po objavi omenjenih restrikcij s strani Banke Slovenije (BS), Agencije za zavarovalni nadzor (AZN) ter Združenja nadzornikov Slovenije (ZNS) - pričeli opozarjati, da za ne-delitev dobičkov iz leta 2019 ni nikakršnih tehtnih razlogov ali analiz ter da bodo na ta način številni slovenski delničarji – vključno z največjim, Republiko Slovenijo – ostali brez znatnih sredstev, ki bi jim pomagala prebroditi pandemične okoliščine in krizne težave (715 mio € je bilo skupaj dobička v zgolj osmih najvidnejših delniških družbah). Tudi sveži podatki zdaj kažejo, da so v številnih družbah, kjer dobička niso izplačevali oz. so ga zadrževali zaradi spornih priporočil, tudi letos poslovali z visokimi dobički in bi dividende zlahka izplačali. Žal pa se uresničuje tudi drug del napovedi VZMD glede škodljivih posledic za same družbe in delničarje, ki se izkazujejo tudi ob občutnem upadu potrošnje državljanov, virov javnih blagajn in proračuna RS.

Ob potrjevanju šestega Proti koronskega paketa so iz VZMD - poleg nedavnega Apela Vladi RS - včeraj na Ministrstvo za gospodarski razvoj in tehnologijo (MGRT) dodatno naslovil še pismo, s katerim vztrajajo pri svojem predlogu dopolnil novele Zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1K), ki ga je Vlada RS pred nekaj dnevi poslala v parlamentarni zakonodajni postopek. Predlog dopolnil ZGD-1K, ki bi pomembno prispeval k odpravi zakonskih vrzeli ter ustreznejši zaščiti pravic manjšinskih delničarjev, so iz VZMD ministrstvu posredovali že 17. 9. 2020, Predsednik VZMD, mag. Kristjan Verbič, pa jih je 5. 10. 2020 tudi osebno predstavil pristojnemu Ministru Zdravku Počivalšku, ob robu Finančne konference v Portorožu.

Iz VZMD so danes na Vlado RS naslovili apel ter opozorilo, naj pri napovedanem urejanju skupščin delniških družb na daljavo ravna skrajno previdno in premišljeno, saj se ob hitenju in pod maksimo domnevne učinkovitosti v predloge zlahka prikradejo tudi skrajno problematične rešitve. Vlada naj bi namreč v šestem Proti koronskem paketu (PKP6) uredila in omogočila izvedbo virtualnih in elektronskih skupščin delniških družb. V VZMD tovrstna prizadevanja sicer pozdravljajo, hkrati pa opozarjajo na izjemno spornost določila, ki naj bi izključeval možnost izpodbijanja sklepov elektronskih ali virtualnih skupščin. Izpodbijanje posameznih skupščinskih sklepov je namreč pogosto edini in zadnji branik pravic (manjšinskih) delničarjev, zato kakršnemukoli omejevanju v tej smeri v Združenju najostreje nasprotujejo.

S preteklim tednom so minila 4 leta, odkar je Državni zbor RS soglasno sprejel avtentično razlago Zakona o nematerializiranih vrednostnih papirjih (ZNVP), s katero je - žal le za kratek čas - prirezal peruti nebrzdanim apetitom finančnih posrednikov, ki so na (male) delničarje obešali nove in nove nesorazmerne stroške imetništva vrednostnih papirjev. Glede na dejstvo, da je bila predlagatelj izvornega amandmaja ZNVP, ki je zamejil stroške borznih posrednikov, poslanska skupina SDS oz. njen poslanec, mag. Andrej Šircelj - aktualni Minister za finance RS, so v VZMD mnenja, da je naposled le čas za vzdržno ureditev razmer, posebej glede stroškov imetništva ter ohranitve delničarstva in kapitalskega trga v Republiki Sloveniji. Ob tem strokovni sodelavci VZMD izpostavljajo perečo problematiko oligopola in kartelnega dogovarjanja finančnih posrednikov ter onemogočanje svobodne izbire ponudnika. Tako vnovič apelirajo na Vlado RS in zakonodajalce, naj vendarle vzpostavijo ustrezne varovalke in okvir za dejansko konkurenco med finančnimi posredniki oz. borznoposredniškimi družbami ter upoštevajo konstruktiven in utemeljen predlog sprememb in dopolnitev predloga ZNVP-1 , ki so ga na Državni zbor RS iz VZMD naslovili že lani maja. Z njim namreč predlagajo zgolj omejitev zdaj nebrzdanih stroškov odprtja in zaprtja trgovalnih računov, predvsem pa prenosov delnic, brez dejanske odsvojitve – torej v primerih, ko delničar želi zgolj zamenjati borzno-posredniško družbo oz. svojega finančnega posrednika.