ban-kam,« je bil oster tudi direktordružbe CBH Zdenko Podlesnik. »Priposojilu gre za komercialni poselmed banko in posojilojemalcem inne vem, zakaj bi morali to spreme-niti. Očitno gre le za hiter in nedovolj premišljen ukrep države, sajbo del zaslužka na tak način prešelna tuje banke,« opozarja in dodaja, da tajkunov, ki gredo v nos vladi, teukrepi ne bodo opazneje prizadeli.»Morda bi bilo pametneje iskatirešitev v omejevanju glasovalnihpravic imetnikom, ki delnic še nisoodplačali.« »Vlada želi očitno preprečiti, da binekdo brez svežega kapitala prevzeldoločeno družbo, vendar to ne bozaustavilo prevzemov, le načini bo-do drugačni,« meni Valter Grilanc izMedvešek Pušnika. Z njim se strinjatudi prokurist na Publikumu AlešŠkeriak in opozarja, da se bodo v pnmeru uveljavitve sprememb ute-gnila povečati tako imenovana »pre-parkiranja« delnic. »Prevzem, ki bise moral zgoditi, bo odložen, pričemer bodo mali vlagatelji na slab-šem, saj bodo obstali v družbi, ki joobvladuje več sicer nepovezanihoseb,« še opozarja.matjaz.polanic@dnevnik.siNadaljevanje na strani 20 Spremembe zakona odpirajo novemožnosti za zlorabeKot pojasnjuje borzni poznavalec, ki je želel ostati neimenovan, bi se lahko zgodilo,da bi lastnik, ki ima v lasti četrtino kapitala določene družbe, ta delež prodal banki,od nje dobil kupnino, objavil prevzem, banka pa bi.nato sprejela njegovoprevzemno ponudbo. Hkrati sprememba zakona o prevzemih in bančništvudopušča možnost, da lastnik delež proda prijateljski družbi, ki tega zastavi in takodobi posojilo. Ta sredstva bi nato prijateljska družba ponovno posodila družbi, ki jije delež prodala. S temi sredstvi pa bi se nato izvedel prevzem. Vladni predlog prišel hkrati prehitro in prepozno Nadaljevanje z 19. straniBojan GlavičLjubljana - »V času, ko bi vlada mora-la iskati politično-ekonomski kon-senz za razvojno in protiinflacijskopolitiko, ni smiselno z veliko hitrostjopreprečevati ali omejevati mene-džerskih odkupov in iz tega delatipolitičnega spektakla. Bolj kot bojproti tajkunom bi bilo koristno, da sevlada zavzame za večjo transparen-tnost takih odkupov in za obrambomalih delničarjev, večjd finančno od-govornost menedžerjev, ki se odloča-jo za take nakupe, pa lahko zagotovi tudi ustrezna davčna ureditev,«je na-povedi vlade o omejitvi financiranjamenedžerskih odkupov z zastavlja-njem delnic podjetja komentiral dr.Bogomir Kovač. »Podjetja se že zdajpreveč ukvarjajo z vlado, saj ne grepozabiti, da je do nekaterih mene-džerskih odkupov v zadnjem časuprišlo tudi zaradi obrambe pred vlad-nimi pritiski na menedžerske sloje,«. dodaja Kovač, ki ga pri naših mene-džerskih odkupih moti zlasti to, da sejih lotevajo preveč ozki menedžerskikrogi brez vključenosti preostalih za-poslenih. »0b primerni odgovornostimenedžerski odkupi niso slaba stvar,saj prispevajo knižanju stroškov. Sla-bo paje, če se izpeljejo skozi špekulacije,kitveganjeprenašajonafinančnisistem, saj taki finančni vzvodi še boljkot podjetje lahko ogrozijo banke. Ana to lahko uspešno vpliva BankaSlovenije s preverjanjem kapitalskeustreznosti bank, država pa lahkoposkrbi za ustrezno davčno regulati-vo, Id bo menedžerje spodbujala ktehtnemu premisleku o odkupu.NaZdruženju bankSlovenije (ZBS)so se komentiranja izognili, češ da grepri kreditiranju menedžerskih odku-pov za poslovno politiko bank, nakatero ZBS nima vpliva. V bankahvčeraj še niso imeli dovolj časa zapreučitev novih vladnih predlogov.bojan.glavic@dnevnik.si 0 menedžerskih odkupih tudi LDSPrav o menedžerskih odkupih je včeraj na okrogli mizi razpravljal tudiprogramski svet LDS. Vladnega predloga Matjaž Gantar iz KD Groupvčeraj še ni mogel oceniti, a se mu zdi, da vlada želi omejiti te odkupe nanenavaden način. Vprašal se je, kdo bo potem nakupoval slovenska podjetja,če to preprečimo slovenskim menedžerjem. Dr. Aleš Vahčič z Ekonomskefakultete je menedžerske odkupe ocenil kot tudi v tujiri uveljavljen inučinkovit način privatizacije podjetij, opozorili pa je na nekaterepomanjkljivosti takih odkupov pri nas - zlasti v zvezi asimetričnostjoinformacij in izrivanjem malih delničarjev. Predsednik jprave BTC JožeMermal se je jezil, da ne gre vseh menedežerjev, kar tako povprek,obtoževati izčrpavanja podjetja in delavcev, saj tudi sam po odkupu dobroskrbi za delavce, ki so v veliki meri tudi preostali lastniki. Sindikalist BorisMazalin je poudaril, da ga bolj kot delavskp-menedžerski odkupi motijo zgoljmenedžerski odkupi, ki razlastijo obstoječe male delničar.e.

Medij: Dnevnik
Avtorji: Polanič Matjaž
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Poslovni Dnevnik
Datum: 29. 11. 2007
Stran: 20