Po postopku nakupa lastnih delnic izven organiziranega trga, ki ga je družba Pozavarovalnica Sava, d.d. (Sava Re), izvedla med 24. in 26. 11. 2014, ter v kontekstu formiranja Delničarskega sporazuma in Sekcije Sava Re pri Vseslovenskem združenju malih delničarjev (VZMD), se je  Predsednik VZMD, mag. Kristjan Verbič, sestal ter izmenjal poglede in stališča s Predsednikom uprave Sava Re, mag. Zvonkom Ivanušičem. Ob tem je mag. Verbič med drugim predstavil trenutno stanje Delničarskega sporazuma, h kateremu je doslej pristopilo 673 delničarjev (13 % vseh delničarjev) z 147.821 delnicami, kar predstavlja 0,86 % delež vseh delnic družbe Sava Re.

Ob tem je mag. Verbič izrazil tudi začudenje nad dejstvom, da je Sava Re za 6.000.013,70 € pridobila kar 368.099 lastnih delnic (2,03 % vseh izdanih delnic), po ceni 16,30 € za delnico, med tem ko je bil 24. 11. 2014 uradni tečaj delnice na Ljubljanski borzi 16,60€; delničarji, ki so pristopili k Delničarskemu sporazumu, pa pričakujejo najmanj 20,29 € za delnico.

Spomnimo konec septembra je VZMD vsem 5.209 delničarjem družbe Sava Re poslal Pismo in predlog Delničarskega sporazuma - potem, ko so se v predhodnih mesecih nanj obrnili številni mali delničarji Save Re. Zato so v VZMD, skupaj s strokovnimi sodelavci, proučili in ocenili razmere ter sprejeli odločitev, da - podobno kot v mnogih drugih primerih - aktivno pristopijo k udejanjanju pravic in interesov malih delničarjev ter prizadevanjem, da bi ti imeli ustrezno vlogo in optimalne učinke, tudi ob morebitnem lastniškem preoblikovanju družbe.

Tako je VZMD vsem delničarjem Save Re ponudil - na popolnoma prostovoljni bazi - Delničarski sporazum oz. Pogodbo o posredovanju ter o tem obvestil tudi javnost.

Iz poročanja medijev ter številnih namigovanj je bilo namreč moč razbrati, da obstajajo v zvezi s Savo Re raznoteri interesi za prevzem, korenito lastniško preoblikovanje ali strateško povezovanje. Kot ključne akterje se omenja predvsem hrvaški Adris, Modro zavarovalnico in Adriatic-Slovenico (KD Group) ter Slovensko odškodninsko družbo (SOD) oz. Slovenski državni holding (SDH). Ker so se doslej tovrstni procesi praviloma odvijali ter dogodili mimo in za hrbtom malih delničarjev - kar je pogosto pomenilo, da so na koncu žal potegnili krajši konec - so v VZMD predlagali, da se mali delničarji povežejo z delničarskim sporazumom ter že v samih postopkih in verjetnih lastniških spremembah nastopijo enotno. Le tako je, po prepričanju in izkušnjah VZMD, moč doseči ustrezno obravnavo malih delničarjev - kot upoštevanja vrednega partnerja pri strateško-lastniških spremembah; če in dokler do tega ne pride, pa z enotnim zagovarjanjem ustrezne dividendne politike in aktivnim sodelovanjem pri upravljanju družbe. 

Na podlagi Delničarskega sporazuma ter formiranja Sekcije Sava Re si v VZMD aktivno prizadevajo za ustrezno in stabilno dividendno politiko, imenovanje kompetentnega predstavnika malih delničarjev v Nadzorni svet družbe, v primeru lastniško-strateškega preoblikovanja oz. morebitnih prevzemnih aktivnosti pa doseči prodajo delnic po čim višji ceni, ki mora biti po njihovem prepričanju vsaj 30 % višja od konsolidirane knjigovodske vrednosti delnice (15,61 €) - po stanju na dan 30. 6. 2014 (glede na uradne podatke iz Nerevidiranega poročila o poslovanju skupine Sava Re in Pozavarovalnice Sava, d.d., za obdobje januar-junij 2014) - torej najmanj 20,29 € za delnico Pozavarovalnice Sava, d.d. (POSR). Pri tem v VZMD načrtujejo aktivnosti, ki med drugim vključujejo pogajanja z upravo družbe, večinskimi lastniki oz. večjimi delničarji, potencialnimi kupci ter komunikacijo s preostalimi delničarji, hkrati pa podpisnikom Delničarskega sporazuma zagotavljajo tudi sprožitev in vodenje morebitnih sodnih postopkov, ki bi bili potrebni za dosego čim višjega izplačila vsakega posameznega delničarja.

Strokovni sodelavci VZMD so se pri analizah ter utemeljitvah in okvirih oprli na dejstva ter javne in zadnje dostopne uradne podatke iz Nerevidiranega poročila o poslovanju skupine Sava Re in Pozavarovalnice Sava, d.d., za obdobje januar-junij 2014:

• po stanju na dan 30. 6. 2014 ima družba 17.219.662 delnic, ki so v lasti 5.217 delničarjev;
• deset največjih delničarjev ima 65 % vseh delnic, pri čemer je prvi kontrolni paket, v višini 25 % + ena delnica, v lasti SDH, vsi ostali delničarji pa imamo po manj kot 2,8 % vseh delnic;
• v lasti fizičnih oseb je 12,1 % vseh delnic, kar predstavlja relativno visok in upoštevanja vreden sveženj delnic v primeru združitve z Delničarskim sporazumom;
• tržna cena, po stanju na dan 30. 6. 2014, je znašala 13,39 € za eno delnico, konsolidirana knjigovodska vrednost delnice pa je znašala 15,61 €;
• je na dan 30. 6. 2014 tržna vrednost delnice dosegala 85 % konsolidirane knjigovodske vrednosti delnice (povprečje 15 izbranih evropskih zavarovalnic, ki kotirajo na borzi, pa je po podatkih Bloomberga 116 %) ter da je tržna kapitalizacija (vrednost družbe na borzi) znašala le 51,8 %planirane kosmate premije Skupine Sava Re za leto 2014 (povprečje 15 izbranih evropskih zavarovalnic, ki kotirajo na borzi, pa je po podatkih Bloomberga 87 %);
• da na trgu obstaja interes po lastniško-strateškem preoblikovanju družbe;
• da mali delničarji nimajo predstavnika v Nadzornem svetu družbe.

Tako VZMD še vedno vabi delničarje Sava Re, da se pridružijo pripravljenemu Delničarskemu sporazumu oz. Pogodbi o posredovanju, ter s tem dodatno okrepijo možnosti in prizadevanja za učinkovito udejanjenje pravic in interesov malih delničarjev.

Ob tem v VZMD posebej izpostavljajo pomen pravočasnega odziva in povezovanja malih delničarjev. Sorodne postopke - s katerimi imajo iz naslova  vzpostavljenih Delničarskih sporazumov v VZMD dolgoletno uspešno prakso - namreč vodijo v primerih iztisnitev oz. razlastitev malih delničarjev Dinos (Euro Trend), Color (Helios), Swaty (Avtotehna), Dana (Plasta) itn. Uspešno so takšne postopke doslej zaključil v primerih družb Aktiva Invest (Aktiva Holdings, Nizozemska), Terme 3000 (Sava), Ilirija (Janez Rozman), SCT (Delfi), SGP Kograd-Igem (Igem); izplačilih iz naslova pravice manjšinskih delničarjev do izstopa iz družbe: Triglav Naložbe (Zavarovalnica Triglav), Turistično podjetje Portorož (Terme Čatež), Yulon (Aquafil, Italija) in Kemofarmacija (Celesio, Nemčija), ter Delničarskih sporazumov oz. Pogodb o posredovanju v primerih Alpetour Bandag, ETRA 33, Farme Ihan, IBI, LIP Radomlje, Monter Dravograd, Pekarna Grosuplje, SCT Strojegradnja, Varis Lendava, VIPA Holding idr.