MATEJ TOMAŽIN Pretekli teden se je končal prvi krog prodajeslovenskega Telekoma, kar pomeni, da so naministrstvu za gospodarstvo dokončno dobili imena,ki se bodo po vsej verjetnosti potegovala za nakup državnega deleža.Kupec pa ne bo kupil le državnega deleža, temveč tudi deleže malihdelničarjev.To pomeni, da bo kupec objavil prevzemno namero in izpeljal javniprevzem. S tem bo malim delničarjem ponudil isto ceno kot državi. V temkontekstu gre pričakovati, da bo kar nekaj delničarjev to možnostizkoristilo in prodalo delnice, pri tem pa si obetajo čim večji zaslužek.Zadnje je povsem ista zgodba kot pri hrvaških državljanih, ki bodo konectega tedna že začeli
trgovati z delnicami hrvaškega telekoma.Privatizacija hrvaškega in slovenskega telekoma sta kot dan in noč. NaHrvaškem so zdajšnja pričakovanja vlagateljev ta, da bo vlada postavilaceno dovolj nizko, da bodo državljani na borzi prodajali dražje. Slovenskivlagatelji pa pričakujejo, da bo vlada poskušala iztržiti čim višjo ceno. Obeprivatizaciji bosta imeli močne vplive na kapitalski trg. V slovenskemprimeru bo svež kapital spodbudil vlagatelje k razmišljanju o novihnaložbah. Žal se na slovenskem trgu kaj veliko priložnosti ne skriva več,zato bo logika že videnega kapital pošiljala predvsem v Hrvaško in Srbijo.Prav na Hrvaškem pa se bo ta prosti kapital srečal s hrvaškimkapitalom, ki bo iskal izhod iz hrvaškega telekoma. Namreč, če bo delnicetelekoma vplačalo več kot 150.000 hrvaških državljanov, to pomeni, dalahko pričakujemo približno 800 milrjonov evrov kapitala, ki bo nekočzaokrožil. Seveda se je dobršen del tega denarja selil iz različnih virov,toda preprosta logika pravi: ob začetku kotacije hrvaškega telekoma bomo zaznali povečan prodajni pritisk (kupd bodo po vsej verjetnostiinstitucionalni vlagatelji), ki bo sprostil veliko kapitala.Ta bo potemzaokrožil med hrvaškimi delnicami, saj kljub visokim vrednotenjem šenajdemo nekaj zgodb, ki so dolgoročno smiselne (na pdmer turizem).Ta logika ni skrivnost. Pravzaprav jo trg pričakuje, saj si tako lahkorazložimo zadnje dni, ko zaznavamo žzredno rast hrvaskega trga. Velikiigralci so tečaje delnic potisnili nekoliko navzgor, tako da mali delničarjiob prodaji telekoma ne bodo delnic kupovali prepoceni. Učinek lahkotraja še kar nekaj časa, pomeni pa predvsem to, da bo borzna jesen zelozanimiva.MATEj TOMAŽIN, Alfa Investmatej.tomazin@alfa-invest.hr
Medij: Delo - FT
Avtorji: Tomažin Matej
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Ostalo - FT
Datum: 01. 10. 2007
Stran: 18
