DOMAČI TRG MATEJ TOMAŽINPrvi teden v oktobru je prinesel veliko presenečenj.Od visokega številahrvaških državljanov, ki sovpisaUdelnicehrvaškegatelekoma,novih "rekordnih ravni evra proti ameriškemu dolarju pa do prevzemnenamere Merkurja.Prav namera uprave in njena razlaga je po vsej verjetnosti najboljpresenetila zaposlene v Merkurju. Posebno tiste, ki niso imelimožnosti sodelovati pri menedžerskem koncentriranju lastništva, sopa imeli možnost kupovati delnice Merkurja na borzi. To se bospremenilo, saj namerava prevzemni konzorcij pridobiti več kot 90odstotkov delnic, kar utiri pot za preprost odhod iz borze in na koncuiztisnitev malih delničarjev.Če je
želja po koncentriranem lastništvu razumljiva (lažjeupravljanje družbe), je iztisnitev malih delničarjev nerazumljiva.Posebno če gre pretežno za tiste male delničarje, ki so polegvodstvenih kadrov gradili blagovno znamko Merkurja. V temkontekstu se namera bere kot pohlepno dejanje vodstva, ki prihodnjepogače ne želi deliti z nikomer. Tudi s prodajalkami, ki jih srečamo nablagajni v Merkurju, ne. Mali delničar je tako postavljen pred krutodejstvo, da mora »barko« predčasno žapustiti. Čeprav je nadomestnopristanišče oziroma ponujena prevzemna cena ob razpoložljivihinformacijah blizu poštene cene, je prihodnost Merkurja zelo svetla.Tako svetla, da bi marsikateri delničar želel ostati v zgodbi uspeha.PospeŠena gradnja prodajnih centrov m tako pridobivanje tržnega ———————————————————————; ~ 'JBi _____ ~__ ___ __ __ ... ~~. ————————————————————————————————————————————r ~ n~~~'~''J "————••••"•~""~~HMF~B""-'»"~~» L•?'ll ~r"_30o___:'illg|l~i»~ ~100-~_____________________________________3.1.2005_______ 3.1.2006 3.1.2007 5.10.2007OEtO Vir. Ljubtfanska borza deleža v kombinaciji z rastjo povpraševanja po izdelkih, ki jih prodajaMerkur, je dober temelj tudi za priklic večjega globalnega igralca.Igralca, ki bi bil lahko nekoč končni ali delni lastnik Merkurja. Da je tascenarij povsem mogoč, lahko ugotovimo med vrsticami komentarja omorebitnem izčrpavanju Merkurja za poplačilo kreditov, ki sojih alijih bodo pridobili za financiranje prevzema. Predsednik upraveMerkurja je namreč ražložil, da se ne bodo financirali ne iz denamegatoka ne iz izplačevanja dividend. Torej se lahko vprašamo, kajnatančno preostane podjetju, ki mora poplačati obresti in nekoč vrnitidolg. Ker Merfin kakšne dmge donosne dejavnosti nima, je ena izmedmožnosti predvsem odprodaja dela delnic (Merkurja). Torej zelopodobna zgodba, ki smo ji bili nekoč priča, ko so Istrabenz, Intereuropam Luka Koper prevzemale Banko Koper. Kmalu po prevzemu so bankobistveno dražje prodali Italijanom.Merkurje dobro in uspešno podjetje, ki zna komunicirati z vlagateljiin s preostalo finančno javnostjo. Delničarji do zdaj niso imeli velikihvzrokov za pritoževanje, žal pa so se razmere spremenile. Obmorebitai iztisnitvi malih delničarjev si bodo vsi tisti, ki verjamejo vMerkurjevo zgodbo, lahko le obrisali pod nosom. Rezervirana bo žalsamo za izbrane.MATEJ TOMAŽIN, Alfa Investmatej.tomazin@alfa-invest.hr
Medij: Delo - FT
Avtorji: Tomažin Matej
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Ostalo - FT
Datum: 08. 10. 2007
Stran: 14
