so investitorjidel prostih denarnih sredstevpreusmerili nazaj na borzo. Po-leg javne prodaje delnic SaveRe trenutno poteka tudi doka-pitalizacija Nove Ljubljanskebanke, obeta pa se vsaj še do-kapitalizadja NoveKBM.Kljub vsemu lahko rečemo,da IPO-ji ne vplivajo pozitivnona tržne tecaje kotirajocih del-nic. Opaziti je bilo namreč, daso investitorji zaradi špekula-cij o hitrem zaslužku, prodaja-li kotirajoče delnice, kar pamogoče ne bo najboljša pote-za. Seveda je vse odvisno od cene, po kateri bomo lahkodelnice kupili v postopku jav-ne prodaje in od cene, ki jo bo-do delnice beležile na borzi. Pozadnjih podatkih bo razponcene pri prodaji Pozavaroval-nice Sava med 28 in 38 evri. Pomnenju poznavalcev naj bi bi-la cena okoli 28 evrov še spre-jemljiva, medtem ko bi lahkobila cena okoli 38 evrov pre-draga. Pri tem se lahko vpraša-mo, kdo bo na borzi kupovaldelnice po višji ceni, saj držav-na podjetja zaradi Zakona oprevzemih to ne bodo smela,dobro poučenim vlagateljemse po prvih ocenah zdi cenaokoli 38 evrov pretirana, osta-nejo le še mali delničarji, ki sezadnje mesece srečujejo s pro-blemom likvidnosti. Zaradivsega naštetega je potrebno bi-ti zelo previden pri odločitvi,pri kateri ceni vstopiti v lastni-ško sestavo Save Re.V zadnjem mesecu dni so ssvojo naložbo lahko najbolj za-dovoljni delničarji Petrola, sajse je enotni tečaj delnice dvig-nil za več kot 15 odstotkov. Zarast so v veliki meri zaslužnidobri rezultati, saj je skupinaPetrol v prvih treh mesecih do-segla slabih 17 milijonov evrovdobička iz poslovanja, kar je 63odstotkov več v primerjavi zenakim obdobjem lani, prihod-ki so se povečali za 52 odstot-kov, čisti dobiček je večji za 59odstotkov in znaša 15,6 milijo-na evrov. Investitorji čakajo tu-di na objavo dobička, ki ga je vprvem trimesečju ustvarilaskupina Krka. Po tem ko se enotni tečaj ponovno gibljeokoli 100 evrov za delnico, pre-senečenj verjetno ni za priča-kovati, kar pomeni, da bodo re-zultati verjetno v skladu z na-povedmi uprave.Med tistimi, ki so v zadnjihtednih najvec izgubili, so Istra-benz, Mercator in Pivovarna La-ško. Delničarji omenjenihdružb so v zadrrjem mesecu iz-gubili v povprečju 4,5 odstot-kov. Razlog za padecje verjetnov tem, da gre za prevzeta oziro-ma obvladovana podjetja, zara-di česar se mali delničarji umi-kajo iz lastniške sestave.V naslednjem mesecu bomovideli, kako uspešna bo Sloven-ska odškodninska družba pripostopku javne prodaje SavaRe. V primeru, da bodo inve-stitorji ocenili, da je cena del-nice Save Re previsoka, se lah-ko zgodi, da se bo denar rajeusmeril nazaj na borzo, kar bopovečalo likvidnost na Ijub-Ijanski borzi, ki še naprej osta-ja nizka, saj dnevno doseže leza nekaj milijonov evrov pro-meta. Eden izmed dejavnikov,ki bi tudi lahko vplival na po-večano likvidnost, so volitve vSrbiji. V primeru rasti tečajevbalkanskih delnic, bi nekateriinvestitorji, ki so sedaj 'ujetni-ki' nizke likvidnosti na Balka-nu, lahko izstopili iz balkan-skih naložb in reinvestirali de-narna sredstva v Sloveniji.Obenem bi se verjetno poveča-li prilivi v balkanske vzajemnesklade, ki lahko del sredstevnaložijo tudi v slovenske del-nice. /•) V primeru rasti tecajevbalkanskihdelnic,bi nekateri investitorji,kisosedafujetnikrnizke likvidnosti naBalkanu, lahko izstopilizbalkanskihnaožbinreinvestirali denarnasredstva v Sloveniji. AlesPadmnik,Kapitiilska ArvSba pokojmnskega inmvalidsktgazavmMmja, d.d.

Medij: Poslovna dinamika
Avtorji: Padavnik Aleš
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Ostalo
Datum: 02. 06. 2008
Stran: 22