MATEJTOMAŽIN Slovenski borzni indeks SBIao je v preteklem tednu pridobil tri odstotke in tako drogo polletje začel z odločnim pozitivnim premikom, Zasluge za tolikšen premik gre pripisati delnicam Petrola, Id so se uvrstile v klub delnic z vrednostjo nad 100.000 tolarjev, in delnicam Krke, ki so se zaradi panožne prevzemne vročice vrnile v območje nad 150.000 tolarjev. Kljub temu da so delnice Petrola ponovno dosegle rekftrdno vrednost, so temelji rasti še zmeraj skriti očem javnosti. Spomnimo se, da je spomladi predsednik uprave Petrola napovedal rast delnice do 140.000 tolarjev.
Ob tej napovedi se je marsikateri vlagatelj samo nasmehnil, saj dosedanje poslovanje Petrola ne daje ustrezne podlage za tako visoko ceno. Toda današnja vrednost Petrola namiguje, da ta napoved ni bila izrečena kartako. Špekulacij je zaradi tega vse več, olje na ogenj paje prilil tudiodstop predsednika nadzomega sveta. Ali to pomeni, da ob morebitni prodaji Petrola ne želi imeti prstov vmes? Pri vsej tej zgodbi pogrešamo malenkost proaktivnejšo koinunidranje Petrola. Hitra in nenadna spremembavrednostidelnice ob nemajhnem obsegu trgovanja namiguje, da nekdo ve nekaj več. Če je ob tem uprava Petrola zavita v molk oziroma daje skopa sporočila, kot je na primer bilo sporočilo o sodelovanju med Petrolom in italijanskim Enijem, potemje to vsekakor ustvaqanje prednosti za bolje obvešiene igralce. Seveda pa na račun prihajamo tudi mali delničarji. Morebitno vpletanje italijanskihkupcevv zgodbo prfvatizacije je vsekakor dobra poteza, saj lahko na primeru Plive opazujemo, kako se cena dviga, če je kupcev več. Kupcev Petrolovih delnic pa bi bilo še več, če bi uprava izvedla delitev delnic (na primer za eno staro delnico štiri nove), Pri šestmestni vrednosti delnice je malo tistih, ki si z mesečninu prihranki pogosto privoščijo nakup. Z delitvijo delnic bi tako povečali dostopnost do delnic in tako dodatno vplivali na povpraševanje. To velja tudi za Krko,katere vrednost delnic se je minnli teden približala najvišji. Za razliko od Petrola pri Krki opažajo izredne prodajne uspehe in tudi panožno prevzerono vročico. Prodajo so v prvem polletju povečali za 25 odstotkov, kar daje dobro podlago za tretjino višji dobiček kot lansko leto. Ob tej predpostavki bi vrednost dobička pred obrestmi, davki ter amortizadjo (EBITDA) celotne skupine presegla 50 milijard tolarjev. Če to številko pomnožimo s prevzemnimi kazalniki, Id so okoli 12, dobimo tržno kapitalizadjo prek~oo milijard, kar je dobrih deset odstotkov više od trenutne tržne kapitalizadje. Tako hitre rasti tečaja Krke kot v prvem polletju torej ne moremo pričakovati, saj Krke ta trenutek nihče ne prevzema. Lahko pa pričakujemo, da se bo povečal obseg poslovanja Mercatorja v Srbiji. Povezovanje s srbsko trgovsko družbo je sicer dober korak na poti k ' pridobivanju čim večjega tržnega deleža, toda mali delničarji za zdaj koristi ne čutijo. Delnica še zmeraj tiči pod 39.000 tolarji, obseg trgovanja pa je glede na prejšnje mesece vse nižji. Kdaj se bo delnica prebudila, je težko reči, izkušnje pa kažejo, da se lastaiŠko dobro kontrolirane delnice prebudijo bodisi takrat, ko so glede na poslovanje izredno poceni, ali pa takrat, ko ponovno oživijo prevzemne zgodbice ... MATE) TOMAŽIN, samostojni finančni svetovalec mate).tomazin@gmail.com Razkritje: sem tastnik Petrolovih delnic.
Medij: Delo
Avtorji: Tomažin Matej
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Priloga FT
Datum: 10. 07. 2006
Stran: 9
