lepšebilance, razlaga predsednikuprave Franjo Bobinac. Šepred dopusti napovedujenov, a manjši prevzem. Ponaših informacijah tokratna vzhodu, na Poljskem. ABobinac o tem spet ne želigovoriti.Kaj dobi GorenjeB Za ATAG boste plačali 130milyonov evrov, del tudi z la-stnimi delnicami. Ni nakupglede na prihodke ATAG ne-koliko drag?Ne, naša ponudba je povsem vokviru ocene, kijoje predlagalatudi svetovalna hiša KPMG, inbolje od kazalcev nekaterih za-dnjih prevzemovv panogi. Vem,daje lastnikATAG Phaip Sluiterdobil tudi boljše ponudbe od na-še, a se je odločil, da želi delatipri nas, ki smo mu kulturno inpo velikosti družbe bliže. ATAGima dobre rasti poslovanja insploh ni zadolžen. Poleg tegadružbo poznamo, z njo sodelu-jemo 15 let - tudi Gorenje zanjodobavljavgradne hladilnike, ku-halne plošče... Q Ze lani ste se dogovaijaliza prevzeme, pa se niste ujelipri cenah. Je glede na težav-ne razmere na bančnih trgihzdaj primeren čas za nakupedružb?V zahodni Evropi trenutno nivelikih naložb, verjamem, da bibila cena višja, če bi se še večdružb greblo za ATAG. Pred-vsem pa namje prevzem odličnouspel, ker namje uspelo zadržatiinformacije o njem. Q Kaj ste torej pridobili sprevzemom?Tržne deleže v Beneluksu, za karbi potrebovali desetletja, da bi gasami osvojili organsko, in dobreblagovne znamke. Dobili smoveč znanja o vgradnih aparatih,Id so manjši del proizvodnje Go-renja. Dobili smo tudi dostop doveč kot 30 dobaviteljevATAG povsem svetu, tudi v Turčiji in naKitajskem. In sinergije: načrto-vanih 1,5 milijarde evrovletnihprihodkovbomo dosegli že ko-nec prihodnjega leta, leto dnipred rokom, verjetnojih bomonašli tudi v povezavi z našim po-hištvenim programom. Največjiučinek pa bo v dobičkonosnostiskupine.Kaj bodo pridobili delničarjiQ Kakšen vpliv bo pre-vzem ATAG imel na delnicoGorema?Ne bi bil presenečen, če v priho-dnjih dneh delnica ne bo eksplo-dirala, kerje slovenski kapitalsldtrg zelo nelikviden. Delnica jeprimerna za dolgoročne vlagateIje, kot se na dolgi rok meri tudiuspešnost podjetja. Verjamempa, da seje kdo lani po objavi do-kapitaizacijske cene (30 evrov,op. a.) tudi opekel.Lastniki so pri lastnih delnicah, skaterirni bomo plačali del ATAG,dobili še 15 milijonov evrov ka-pitalskega dobička. Povprečjenakupne vrednosti skladaje 23evrov, »unovčujemo«jih po 37evrov.Q Boste zdaj sami postalitarča za prevzemnike? Go-vorilo seje o Turkih, pa Kadže ATAG ima sedež v Duivnu na Nizozemskem, podružnico pa tudi vkraju Erpe-Mere v Belgiji. V višjem cenovnem razredu prodaja svojeizdelke pod blagovno znamko Atag, v srednjem pod znamko Pelgrim,v nižjem pa pod Etna, v sestavi prihodkovje 75 odstotkov lastne bla-govne znamke. Zaposluje 420 Ijudi, od tega 40 v Belgiji. Na Nizozem-skem ima več kot 30-odstotni tržni delež, v Belgiji 10-odstotnega.Gorenje na teh trgih ni opazno prisotno.*• Gorenje je za ATAG plačalo 130 milijonov evrov. Ker bo del kupnineplačane z lastnimi delnicami, ob tem pa bo ustvarjenega 13 milijonovevrov kapitalskega dobička po davkihje kupnina efektivno 117 mi-lijonov evrov. Če upoštevamo minus pet milijonov evrov neto dolga(presežek naložb in denarja nad finančnimi dolgovi),je vrednost ATAGtako 112 milijonov evrov. Ob lanskih 150 milijonov evrov prihodkov,18,5 milijona evrov EBITDA in 11,2 milijona evrov čistega dobičkaso prevzemni kazalniki EV/prihodki 0,75, EV/EBITDA 6,1 in P/E 10,5.Glede na povprečja kazalnikov Gorenju primerljivih borznih družb(Elertrolux, Fisher a Paykel, Indesit, LG Elertronics, Munters in Whirl-pool) pomeni kupnina za ATAG pri kazalniku EV/prodaja 10-odstotnoprevzemno premijo, pri kazalniku EV/EBITDA petodstotno premijo,medtem ko na kazalnik P/E pomeni skoraj 15-odstotni diskont. Kerjepri ATAG dobičkonosnost prihodkov večja od primerfjivih podjetij.jekazalec EV/prodaja manj pomemben. To pomeni, daje Gorenje ATAGkupilo z nizko prevzemno premijo, vsekakor ugodno, če se bodo napo-vedi o letošnjem dobrem poslovanju ATAG uresničile. C. R. K Philipu Sluiterju gre Jani Živko> Dosedanji lastnik holdinga ATAG, Nizozemec Philip Sluiterje star45 let, poročen in oče treh otrok. Je magister ekonomskih in tehnič-nih strok. Leta 1999 in 2000 je prejel nagradi za mladega podjetnikain menedžerja leta na Nizozemskem. »Sluiterje ATAG kupil po ste-čajujo z dvema prijateljema saniral zadnjih 10 let, v zadnjih letihjuje izplačal. V upravi Gorenja se nam bo pridružil predvidoma avgusta,hkrati pa bo ostal direktor ATAG,« o prodajalcu ATAG pove Bobinac.Dodaja, da bo Sluiter v velenjski skupini skrbel za razvoj znamk v Be-neluksu, pomagal pa bo razvijati tudi nove programe, »ker ima dobromrežo dobaviteljev«.> Del kupnineje bil pripravljen sprejeti tudi v delnicah Gorenja. Bobi-nac pa bo k Sluiterju kmalu poslal Janija Živka, svetovalca uprave zaflnance. ~> Prevzem nam je odiično uspel, ker nam je uspelozadržati informacije o njem.> Je povedal Franjo Bobinac, predsednik uprave Gorenja 130 8,3% 30% 1,5~mllijonovevnnrboGorenje ~ de• mllliarde evrov prihodkov boodštelo za 100 odstotkov nizo- bo dobil PhUip Slurter oziroma Nizozemskem. Gorenje imelo konec prihodnjegazemske družbe ATAG. druiba Home Products Europe. leta, leto dnl pred načrti. H Jurij Šimac___________juri(.simac@)flnance.si0 tem, kaj menijo oGorenjevem prevzemudruibe ATAG, smo povpra-šali nekatere delničarjevelenjske družbe.Urban Belič, DUS Krona:»Gorenje bo s prevzemom do-bilo dodaten spekter, kjer doslejni bilo prisotno, torej višjo ravenizdelkov. Na prvi pogledje cenakar visoka, a po ogledu rezulta-tovposlovanjadružbe se izkaže,da to ne drži. Mislim, da bo da-našnja novica pozitivno vplivalatudi na gibanje delnice.«Peter Groznik, KD: »Infor-macija o prevzemu je pričako-vana, saj seje o tem govorilo že nekaj mesecev. Preden opravi-mo analizo podatkov in številk,ki smojih danes videli, pa pre-vzema in njegove vrednosti nebi želel komentirati.Harald Karner, mali del-ničar: »Če danes predstavljenipodatki držijo, potem gre za zelodoberposel. Gorenjeje imelove-dno težave z dražjimiblagovni-mi znamkami, z nakupom ATAGpa teh težav ne bo več. Še vednopase sprašujem, zakaj Nizozem-ci podjetje, če je tako uspešno,sploh prodajajo.«Boris Zupančič, prvi nad-zornik Kada: »0sebno s pre-vzemom nisem seznanjen, pravtako družbe ATAG ne poznam.Gre pa gotovo za zanimiv posel,predvsem, če gre za družbo izzahodne Evrope.« • Delničarjem 45 centov dividende,upravi pooblastiloDobrih 65 odstotkov vseh lastnikov Gorenjaje na skupščini podpredsedstvom Leonarda F. Peklarja, prvega moža Sociusa, izgla-sovalo sklepe, ki stajih predlagala uprava in nadzorniki. Tako soza dividendo namenili 6,3 milijona evrov all 45 centov na delnico,čepravje skupina KD želela vcč. Skupno 129 tisof evrov nagradso dobili tudi nadzornlkl, kljub pomislekom največjega lastnikaKada. Uprava pa je, kljub pomislekom malega delničarja HaraldaKarnerja, dobila pooblastilo za nov sklad lastnih delnic - zdajšnjih8,4 odstotka bo namreč porabila pri prevzemu nizozemske druž-beATAG. P.S. Ali priporočate nakup delnicGorenja?Daniel Medved,NKBM: »Menim,da so informaci-! je, ki prihajajo iz1 Gorenja,i pozitivne.Tovrstne informacije pa soseveda lahko eden izmedrazlogov za nakup.«Ani Klemenčič,GBD:»Nakupjeizredno dobropremišljen inmenim,dajev-i 11 . - zdajšnjihrazmerah optimalen, tako gledecene kot glede preostalihsinergij, ki sojih v podjetjuGorenje vzorno razdelali.Mogoče bi moralajavnostizvedeti vec o njihovemposlovanju, uspehih in poslovnikulturi. Gorenjeje prav gotovovzorno mednarodno podjetje, kimu velja zaupati in kupitinjegove delnice. Janez Klobčar,Poteza: »Načelnodelnica kratko-ročno upade, čepodjetje nekajkupi.«AlainAISoufi.PM& A: »Zaradisamega nakupase ne bo ničspremenilo. Gore-___ njejeprevelikopodjetje, da bi tak nakupkratkoročno kaj bistveno vplivalna poslovanje. Torej nič poseb-nega z vidika dosedanjihpriporočil. Čepravje ta panogaprecej izpostavljena zaraditrenutnih svetovnih razmer,nakup kratkoročno ne boprinesel nič posebnega, mordadolgoročno.«H Marjana Virant_________marjana.virant@)finance.siRazkritje: Ani Klemenčič in GBDso imetniki delnic Gorenja, pravtako NKBM.

Medij: Finance
Avtorji: Sovdat Petra,Šimac Jurij
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Dogodki in ozadja
Datum: 12. 06. 2008
Stran: 3