Petrolova prevzemna ponudba za Istrabenz Istrabenzje pridobil že približno petino Petrola - Borzni posrednikiso pričakovali nižjo ponujeno prevzemno ceno od tržne, mali delničarjipa so razočarani KOPER - Včeraj objavljena prevzemna ponudba Petrola za Istrabenzje vjavnosti spodbudila komentarje borznih posrednikov, ki so sicer zatrje-vali, da so pričakovali nižjo ponujeno prevzemno ceno od tržne. Drugačepa je bilo pred tem dogodkom slišati med predstavniki malih lastnikov,ki so gl.ede na to, da znaša bilanca Istrabenza 1,1 milijarde evrov, pričako-vali celo nekoliko višje cene od borzne, zato so bili včeraj manjši delničar-ji razočarani. Kar nekaj borznim analitikomse Petrolova
prevzemna ponudbane zdi logična. Najprej zaradiIstrabenzove sorazmerno zelo za-prte lastniške strukture, iz katereje mogoče vnaprej sklepati, da boprevzem težko uspel. V najbolj-šem primeru bo Petrol dosegelmanj kot tretjinski delež, če mubosta državna sklada prodala29,18-odstotni delež, ki ga premo-reta v Istrabenzu. Drugič pa ni po-vsem jasno, zakaj bi si Petrol želelpridobiti manjšinski delež v druž-bi, kjer je na prvem mestu živil-skopredelovalna industrija, nadrugem turizem, na tretjem distri-bucija plina. Zato je več komenta-torjev ocenilo, da je Petrolova pre-vzemna ponudba v resniciobrambna poteza pred Istraben-zovim prevzemanjem Petrola; do-slej je Istrabenz pridobil že pribli-žno petino Petrola. S tem pa je glede na informacije iz neuradnih vi-rov stopil na prste nekaterim dr-žavnim interesom v energetiki. Vjavnosti smo lahko že večkrat sli-šali mnenje, da se je Igor Bavčarmočno zameril Janezu Janši, kerse je dogovoril z Boškom Šrotomoziroma Pivovarno Laško in jiprodal svoj delež Mercatorja.Poleg tega je v Sloveniji čedaljeveč pomislekov o nekaterih vseuspešneje zastavljenih oblikahmenedžerskega odkupa. 0 Istra-benzu je po mnenju poznavalcev znano, da Igor Bavcar in SreckoKenda (člana uprave, ki nimatazmeraj enakih pogledov na po-slovno politiko Istrabenza) skupajs prijatelji obvladujeta malo večkot 51 odstotkov Istrabenza. Mednajpomembnejše zaveznike šteje-ta: Maksimo Holding, Pomfin, Ak-tivo Invest, Goldinar in Aktivo na-ložbe (njihovi lastniški deleži so v grafu)). Poleg teh in državnihskladov ostane še 17.000 malihdelničarjev, ki premorejo 19,64-odstotni delež Istrabenza. Prav tizdaj trepetajo za usodo družbe. Nikakor jim ne ustreza, da Petrolzbija Istrabenzovo delnico. Hkratipa se bojijo tudi, da bi jim morebi-tni dogovor med Petrolom in ve-čjimi Istrabenzovimi lastniki dokončno zaprl možnost zviševanjadelnic.Analitiki pa so tudi ugibali, daimajo Istrabenzovi lastniki karnekaj obrambnih možnosti. Koa-licija lastnikov, ki so na Bavčarjevistrani, naj bi namreč v kratkemobjavila precej ugodnejšo ponud-bo za prevzem Istrabenza.BORIS ŠULIGOJ Leon Klemše iz koprske družbe Interfin naložbe takole komentiraponujeno prevzemno ceno: »Sto evrovza delnicoje cena, ki ustrezadejanski vrednosti Istrabenza. Po mojem je ITBG na borzi predrag.Mislim, da Istrabenza nihče zares niti noče imeti, razen koprskeuprave. Petrol bi s tem nakupom dobil razmeroma maloenergetike. Dobil bi tudi plinsko divizijo, vendar bi to moralo motitiurad za varstvo konkurence, saj bi Petrol in Istrabenz na plinskempodročju pomenila monopoliziranje te dejavnosti v Sloveniji.Istrabenz ni niti približno poslovno zanimiv za Petrol. To počnejozgolj zaradi obrambe pred Istrabenzovim prevzemanjem. Zakajprevzemati Istrabenz v tej ekstremni situaciji? Zakaj ga niso predletom, koje bila cena njegove delnice 30 evrov? Nobena resnadružba se ne bo ukvarjala s tem, da bi s kontrolnim deležemnagajala pri vodenju Istrabenza. Če bi bila to poslovna politikaPetrola, bi bila zelo neresna. Nelogično bi tudi bilo, da bi državnasklada zdaj prodala svoje deleže po sto evrov, če so bile delnice šepred kratkim po 140 evrov. Država ne more reči, da ni vedela,kakšna bo Petrolova prevzemna cena, saj je tudi v Petrolu največjalastnica. Takšna prodaja je trenutno občutljiva, zato bi bilonajbolje, da sploh ne proda. Kdo pa pravi, da mora?«
Medij: Delo
Avtorji: Šuligoj Boris
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Gospodarstvo
Datum: 11. 10. 2007
Stran: 10