Kolikoje vreden nacionalni telekomunikacijski operater Na gospodarskem ministrstvu kljub visoki doseženi ceni srbskega mobilnega operaterja Mobi 63 zagotavljajo, da niso podcenili vrednosti Telekoma Slovenije LJUBLJANA - Pred kratkim seje končala dražba za nakup drugega srbskega mobilnega operaterja Mobi 63 (nekdanji Mobtel). Prevzel ga je norveški telekomunikacijski operater Telenor, ki je zanj odštel dobre 1,5 milijarde evrov.
Na zelo podoben znesek (1,46 milijarde evrov) je slovenska vlada ocenila vrednost celotne skupine Telekoma Slovenije (poleg materinskega Telekomajo sestavljajo še Mobitel, Siol, GVO, Avtenta in Teledat), koje pripravljala strategijo prodaje državnega deleža v nadonalnem telekomunikacijskem podjetju. Na gospodarskem ministrstvu kljub visoki doseženi ceni Mobi 63 zagotavljajo, da vrednosti Telekoma Slovenije niso podcenili. Zanimalo nas je, ali je mogoče iz konkretnega prevzema srbskega mobilnega operaterja sklepati, kolikšna bi bila danes Telekomova tržna vrednost in kako natančne so bile ocene pripravljavcev privatizacijske strategije. Primerjalne podatke (izbor predstavljamo v infografiki) smo zato poslali nekaterim telekomunikadjskim analitikom in poznavalcem telekomunikacijskega področja. Naši sogovorniki, ki so želeli ostati neimenovani, so menili, da bi Mobitel dosegel višjo ceno od srbskega operaterja. Če bi veljal enak kazalnik cena/prihodki, bi bil vreden okrog 2,38 milijarde evrov (nižjo vrednost bi dosegel po kazalniku cena/dobiček, saj bi bil v tem primeru vreden okrog 0,83 milijarde evrov). Na višjo ceno bi vplivali tudi večji prihodek na uporabnika (ARPU), tehnološka razvitost (omrežje umts, različne storitve) in manjše tveganje naložb. Najbolj optimistična ocena vrednosti Mobitela se je zato povzpela celo na tri milijarde evrov. Ta je najverjetneje pretirana, saj bo srbski mobilni trg zaradi večjega števila prebivalcev in nižje penetracije mobilne telefonije rastel hitreje od slovenskega. Vprašanje je tudi, kako bi na vrednost Mobitela vplivala strategija privatizacije, ki skupino Telekomovih podjetij obravnava kot celoto, od morebitnega vlagatelja pa zahteva spoštovanje najrazličnejših »motečih« obveznosti. Čeprav analitiki ugotavljajo, da cene pred kratkim prevzetih mobilnih operaterjev ne odstopajo bistveno od uveljavljenih ocen, se strinjajo, da bi bila tržna vrednost Telekoma verjetno višja od ocenjene. Kljub njihovim ocenam so nam na ministrstvu za gospodarstvo odgovorili, da primerjava med doseženo ceno za Mobi 63 in orientacijsko ocenjeno vrednostjo skupine Telekom Slovenije v postopkih priprave strategije prodaje strokovno ni ustrezna. »Cene na kapitalskih trgih se spreminjajo in so odvisne od števila ponudb za nakup deleža, modela prodaje se pri Telekomu Slovenije in Mobi 63 popolnoma razlikujeta,« zagotavljajo na ministrstvu m poudarjajo, da so za njih »poleg doseganja najvišje možne prodajne cene državnega deleža pomembni tudi dmgi cilji, kot so pozitiven vpliv na razvoj sektorja elektronskih komunikacij, javen in pregleden potek vseh transakcij in s tem upoštevanje interesov in pravic tudi malih delničanev». LENARTJ. KUČIČ
Medij: Delo
Avtorji: Kučić J. Lenart
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Gospodarstvo
Datum: 12. 08. 2006
Stran: 8
