Matjaž Polanič Ljubljana - Kapitalska družba, Slovenska odškodninska družba in vzajemni sklad Triglav Steber 1 od včeraj tudi uradno niso več lastniki Lesnine, saj so svoj tretjinski delež za 52,2 milijona evrov prodali menedžerjem Lesnine in Publikum Trezorju oziroma njuni družbi Siringa. Paradržavna sklada sta za delnico dobila 2000 evrov, kar je enako prevzemni ceni, ki stajo pred dobrima dvema mesecema zavrnila. Ker pa so vlagatelji, ki so sprejeli prevzemno ponudbo, že 25. septembra dobili tudi kupnino, so Kad, Sod in Triglav Steber 1 ustvarili prek 400.000 evrov
oportunitetne izgube. Ce predsednik uprave Kada Uroš Rožič in direktor Soda Marko Pogačnik ne bi odlašala s sprejemom ponudbe, bi ime la tako več kot dvameseca na voljo okoli 40 milijonov evrov prostega denarja. Če bi kupnino zgolj vložila kot kratkoročni depozit pri NKBM s 4,1-odstotno obrestno mero, bi Kad do včeraj zaslužil 230.000 evrov, Sod pa 82.000 evrov obresti. Povedano drugače, Rožičevo in Pogačnikovo odlašanje je državo stalo 4700 evrov izgubljenih obresti na dan. Čeprav sta na koncu paradržavna sklada izstopila iz Lesnine po prevzemni ceni, pa je bila po mnenju analitikov to kljub temu ena izmed njunih najcenejših prodaj. Glede na iztrženo ceno sta namreč Lesnino prodala po le 9,8kratniku čistega dobička in 0,9-kratniku čistih prihodkov od prodaje. Pbleg tega je trebaopozoriti, daje Skupina Lesnina praktično nezadolžena, saj ima le okoli 30-odstotni delež obveznosti v financiranju, pri matični družbi pa je ta delež celo pod 22 odstotki. Glede na to, daje razmerje med kapitalom in obveznostmi pri tujih trgovcih okoli ena proti tri, ima Lesnina še od 70 do 110 milijonov evrov kreditnega potenciala. Po iztisnitvi malih delničarjev Lesnine in pripojitvi Siringe bi lahko menedžerji in Publikum Trezor že samo z njenim kreditnim potencialom poplačali vse stroške 100 milijonov evrov vrednega prevzema.
Medij: Dnevnik
Avtorji: Polanič Matjaž
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Poslovni Dnevnik
Datum: 04. 12. 2008
Stran: 19