MATEJ TOMAŽIN Prejšnji teden je bil zelo zanimiv. Na borzo so prišledelnice NKBM in družbe za upravljanje MedvešekPušnik, kmalu pa se jim bodo pridružile tudi delniceZavarovalnice Triglav. Poleg novih delnic smo opazili tudi novespremembe v lastniški stmkturi Infond Holdinga, ki je največjiposamični lastnik Pivovarne Laško.S tem zgodba, povezana s pivovarno, dobiva nove razsežnosti, ki jihlahko razumemo predvsem kot polaganje čistih in trdnih temeljev.Prevzemna namera za Infond Holding je zadnje dejanje v sklopu poštenekonsolidacije, saj vsem malim
delničarjem daje možnost, da izstopijo.Seveda bo to odvisno predvsem od ponujene cene, ki bo razkrila, ali imavečinski lastnik interes odkupiti večino malih delničarjev. Pogled naportfelj Infond Holdinga razkrije, da je holding lastnik kar nekajzanimivih podjetij, med katerimi izstopata četrtinska deleža Mercatorjain Pivovarne Laško.Samo vrednost teh dveh je glede na tržne tečaje ocenjena na okoli 480milijonov evrov, kar pri skoraj 74 milijonov evrih kratkoročnihfinančnih obveznosti ob začetku letošnjega leta pomeni znatnopreseganje tržne kapitalizacije. Seveda se omenjena vrednost lahko hitrospremeni, še posebno če bo vlada v boju proti infladji sprejela kakšenneprijeten ukrep. Da se to lahko zgodi tako rekoč čez noč, dokazujezgodba o Kompas MTS, kjer so minuli teden objavili obvestilo, da zaradiodpiranja notranjih meja Evropske unije in posledično tudi spreminjanjaprometnega režima na mejnih prehodih na bodočih notranjih mejahschengenskega območja država zapira dostop do nekaterih trgovin, kiustvarjajo skoraj tretjino letnega prometa. In o teh spremembahprometnega režima je bilo podjetje obveščeno šele v začetku meseca, kar pomeni, da nikjer ne piše, da bo jutrišnje poslovno okolje enakovčerajšnjemu.In tukaj je žal Mercator skorajda najbolj na prepihu. Dlje ko se boustvarjal občutek, da naš največji trgovec vodi igro zviševanja cen, bolj sebodo potrošniki začeli obračati na diskontne prodajalce. Seveda tosovpada z dejansko realno inflacijo, ki jo zaznavamo na svetovnih trgih,kar bo še dodatno pospešilo spreminjanje nakupovalnih navad. Kakšnabo tukaj škoda, je težko reči. Dejstvoje, da bodo trgovci, ki imajo najboljšedobavne kanale, zmagali, saj svetovna inflacija ne daje znakov umirjanja.Kaj to pomeni za slovenska podjetja in za slovensko industrijo, ki polnitrgovske police, si lahko mislimo. Globalizadja bo tako ali drugačezahtevala n&v krvni davek, ki se bo dolgoročno gledano pri slovenskihdelavcih pokazal predvsem v večji fleksibilnosti.MATE) TOMAŽIN, Alfa Investmatej.tomazin@alfa-invest.hr
Medij: Delo - FT
Avtorji: Tomažin Matej
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Ostalo - FT
Datum: 17. 12. 2007
Stran: 14